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5月23日，中誠信國際董事長兼總裁閆衍在“中誠信國際-穆迪2023年中期信用風險展望研討會”上表示，隨著中國經濟復蘇，今年以來債券市場違約風險釋放繼續(xù)延續(xù)放緩趨勢，但在經濟修復基礎仍不夠牢固的背景下，結構性信用風險仍需關注。

在談及中國債市信用風險特征時他認為今年以來新增違約債券及主體數量持續(xù)下降，新增違約規(guī)模創(chuàng)近八年新低。

據中誠信國際統(tǒng)計，今年截至5月中旬，債券市場合計違約規(guī)模不到50億元，同比下降超過65%，創(chuàng)近八年來同期水平新低；新增違約發(fā)行人數量進一步下降至3家，同比減少2家。

值得注意的是，債市“展期熱潮”仍在持續(xù)，新增展期債券數量和債券規(guī)模同比均大幅增加，相關債券展期期限有所拉長。

根據中誠信國際統(tǒng)計，截至5月中旬，債券市場已確認展期債券本息規(guī)模合計超過355億元，再創(chuàng)歷史同期新高；共涉及債券39只，相關發(fā)行人18家，依舊以房地產發(fā)行人為主。

他強調債券市場結構性風險仍存，多數發(fā)行人經營及盈利修復存在不確定性，關注尾部城投和弱資質房企信用風險釋放。

另外，他認為投資者對債券展期情形接受度有所提升，展期期限亦隨之有所延長。他進一步分析道：由于目前展期債券到期兌付比例仍然較低，且今年以來新增違約發(fā)行人均在違約前采取過展期措施，流動性風險未能得到實質性改善，部分展期債券最終仍發(fā)生了違約。后續(xù)還需要密切關注展期債券相關發(fā)行人基本面修復情況，警惕信用風險延后釋放。另外，受到土地財政走弱，地方財力下滑，城投企業(yè)現(xiàn)金流回款壓力增大；房地產行業(yè)內部結構分化態(tài)勢更為顯著，無論銷售還是融資情況，國有背景房企表現(xiàn)相對較好，而尾部房企普遍未顯著改善，行業(yè)內信用資質及流動性表現(xiàn)呈分化態(tài)勢，民營房企依舊是年內發(fā)生違約和展期事件的主體，信用風險持續(xù)釋放。

“房地產行業(yè)在經歷2022年的一輪風險出清后，行業(yè)信用基本面觸底，信用風險出清已進入尾聲，引發(fā)新一輪大規(guī)模風險爆發(fā)的可能性較小。”他總結道。

最后，他表示當前我國經濟修復仍然面臨挑戰(zhàn)，微觀主體資產負債表修復情況有待進一步觀察，企業(yè)融資結構分化態(tài)勢明顯，需持續(xù)關注債券市場結構性風險，尤其是關注尾部發(fā)行人風險釋放壓力。

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