2023年3月15日，越秀地產(chǎn)（00123.HK）發(fā)布2022年年報。報告期內(nèi)，越秀地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入約為724.2億元，同比上升26.2%。股東應(yīng)占凈利潤約為39.5億元，同比上升10.2%。核心凈利潤約42.4億元，同比上升2.1%。按核心凈利潤的派息比率為40%。這一年，越秀地產(chǎn)銷售額、凈利潤等核心財務(wù)數(shù)據(jù)均錄得逆勢增長。

此外，越秀地產(chǎn)近日披露了一季度銷售數(shù)據(jù)，公告中顯示2023年越秀地產(chǎn)業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)向好。1月-3月，越秀地產(chǎn)累計合同銷售（連同合營及聯(lián)營公司項目的合同銷售）金額約為438.33億元，同比上升約217.3%。其中，3月份越秀地產(chǎn)實現(xiàn)合同銷售（連同合營及聯(lián)營公司項目的合同銷售）金額約為212.37億元，同比上升約256.9%。

【資料圖】

中金公司在報告中表示，越秀地產(chǎn)土儲布局良好、不乏優(yōu)質(zhì)TOD和城市運營項目，疊加扎實的產(chǎn)品力和市場化的激勵制度，預(yù)計2023全年銷售目標(biāo)達成的確定性較高。同時，西南證券首次覆蓋越秀地產(chǎn)，并給予“買入”評級。多家境內(nèi)外知名投行、券商機構(gòu)如花旗銀行、中金公司、浙商證券、廣發(fā)證券、國信證券、興業(yè)證券、中信證券、農(nóng)銀國際、國盛證券、中信建投、海通國際、中銀國際、瑞士銀行等也對越秀地產(chǎn)維持了“買入”建議，多家投行上調(diào)了目標(biāo)價。

銷售業(yè)績逆勢增長，特別派息股東回報優(yōu)厚

2022年，越秀地產(chǎn)實現(xiàn)全年累計合同銷售金額1250.3億元，同比上升8.6%，完成全年銷售目標(biāo)1235億元的101.2%，達成業(yè)績目標(biāo)并實現(xiàn)同比增長。

平安證券、西南證券、中信證券、農(nóng)銀國際、國盛證券、海通國際、中銀國際等機構(gòu)在報告中表示，在2022年行業(yè)整體銷售遇阻的環(huán)境中，越秀地產(chǎn)合同銷售額、營業(yè)收入、核心凈利潤均實現(xiàn)逆勢增長。其中，國盛證券指出，2023年1-2月公司銷售維持增長勢頭，實現(xiàn)合同銷售金額226.0億元（+187.3%），實現(xiàn)2023“開門紅”。

同時，花旗銀行、中金公司、廣發(fā)證券、國信證券、中信證券、海通國際表示，因收入業(yè)績穩(wěn)健增長，越秀地產(chǎn)2022年全年每股派息0.547人民幣，派息比率為核心凈利潤的40%，維持穩(wěn)定的高水平派息政策。此外，公司計劃以持有越秀房產(chǎn)信托基金（00405.HK）的基金單位作為特別股息，每持有1000股公司股份的合資格股東可獲予62個基金單位的實物分派。中信證券認為，即使不計特別股息，公司當(dāng)前市值對應(yīng)股息率也超過5.6%（按3月15日收盤價計），且公司盈利和分紅水平均有望持續(xù)。

財務(wù)穩(wěn)健，借貸成本下降，融資優(yōu)勢凸顯

截至2022年末，越秀地產(chǎn)剔除預(yù)收賬款資產(chǎn)負債率、凈負債率、現(xiàn)金短債比分別為68.8%、62.7%、2.23倍；公司期末總借貸883億元，2022年公司以中長期債務(wù)為主，平均融資成本為4.16%，較2021年末下降10個基點；一年內(nèi)到期債務(wù)占比18%，較2021年末下降21個百分點。

花旗銀行、浙商證券、中信建投、中銀國際、瑞士銀行表示，越秀地產(chǎn)財務(wù)穩(wěn)健，“三道紅線”指標(biāo)全部維持綠檔。其中浙商證券認為，憑借穩(wěn)健的經(jīng)營狀況，越秀地產(chǎn)有望進一步承接融資利好，從而擴大經(jīng)營優(yōu)勢。

中金公司、國信證券、平安證券、興業(yè)證券、中信證券、國盛證券、中銀國際等機構(gòu)在報告中指出，越秀地產(chǎn)融資渠道暢通，年內(nèi)發(fā)債融資成本屢創(chuàng)新低，年內(nèi)于境內(nèi)成功發(fā)行人民幣公司債券合共98.4億元，加權(quán)平均利率3.11%。較低的融資成本和暢通的融資渠道將持續(xù)助力公司獲得充足的資金，多元融資方式助推公司債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。其中，興業(yè)證券認為，越秀地產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，平均借貸成本進一步下降。此外，穆迪、惠譽繼續(xù)維持Baa3和BBB-投資級信用評級，展望“穩(wěn)定”。

“6+1”多元化增儲，雙平臺提升商業(yè)運營能力

2022年，越秀地產(chǎn)總土地儲備達2,845萬平方米，其中大灣區(qū)占比49.8%，廣州占比42.8%；華東地區(qū)占比16.1%；通過“6+1”特色化、多元化增儲模式于12個城市合計新增37幅土地，總建筑面積約695萬平方米，全部位于一、二線城市。

花旗銀行、中金公司、廣發(fā)證券、平安證券、西南證券、興業(yè)證券、中信證券、中信建投、海通國際、中銀國際等機構(gòu)也在報告中指出，越秀地產(chǎn)通過“6+1”增儲模式有效控制拿地成本，把握拿地窗口期展開積極拓展。其中，國盛證券認為，越秀地產(chǎn)積極于一二線城市拿地，投銷比保持在0.6倍以上，銷售去化確定性強。平安證券表示，越秀地產(chǎn)拿地銷售面積比、拿地銷售金額比分別位居50強房企第2位、第4位。

西南證券還認為，越秀地產(chǎn)+越秀房托雙平臺，助力提升商業(yè)運營能力。越秀地產(chǎn)堅持“商住并舉”發(fā)展戰(zhàn)略，擁有越秀地產(chǎn)和越秀房托雙平臺。其中越秀地產(chǎn)在租物業(yè)面積86.6萬方，在建商業(yè)物業(yè)面積32.5萬方，2022年實現(xiàn)租金收入3.25億元。

獲取杭州勾莊TOD項目，實現(xiàn)全國化拓展新突破

2022年，越秀地產(chǎn)TOD項目合同銷售金額達到人民幣220.9億元，同比上升23.6%。同時，越秀地產(chǎn)通過產(chǎn)交所摘牌方式于杭州獲得勾莊TOD項目，首次在大灣區(qū)外獲取TOD項目。

浙商證券、平安證券、興業(yè)證券、農(nóng)銀國際、瑞士銀行等機構(gòu)均在報告中表示，越秀地產(chǎn)獲取杭州勾莊TOD項目，標(biāo)志著越秀地產(chǎn)已經(jīng)實現(xiàn)TOD模式走向全國化。同時，鑒于越秀地產(chǎn)的國企地位以及TOD模式，花旗銀行、農(nóng)銀國際依舊將越秀地產(chǎn)作為“首選”。

2022年越秀地產(chǎn)成績亮眼，依托國企背景、穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)和多元化、特色化增儲模式，以及獨特的TOD模式獲得資本市場多家投行青睞。

越秀地產(chǎn)董事長林昭遠在業(yè)績發(fā)布會上表示，“2023年是實施十四五規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年，也是越秀地產(chǎn)成立40周年，我們將以‘精益管理’和‘新能力、新機制和新文化’為新的發(fā)展驅(qū)動力，追求持續(xù)高質(zhì)量業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/p>

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