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樂居財經吳文婷11月23日，瑞銀發(fā)表報告表示，首予京東集團-SW(09618.HK)“買入”評級，目標價275港元，此按現金流折現率作估值，相當于2023年及2024年市盈率各23倍及17倍，料其2022年至2025年盈利復合增長率27.4%。但該行亦指京東短期內增長受到內地消費者信心疲軟、退貨率上升(疫情令部份地區(qū)封鎖導致的物流問題)等因素所影響。

但該行亦認為，京東可受惠于更多支持性的宏觀政策，加上擁有多元化的電子商務商業(yè)模式，與大型互聯(lián)網同行相比，指監(jiān)管風險更小，并指其獨特的直銷和自營物流平臺亦增加防守性，使其免受直播競爭者等帶來的影響。

瑞銀還指出，受房地產行業(yè)影響，估計內地今年第四季家電增長正在放緩，料京東的增長在明年第二季度開始重新加速，并在明年下半年恢復正常，因為按年比較基數回復正常。

關鍵詞： 監(jiān)管風險 第二季度 電子商務