文/樂(lè)居財(cái)經(jīng)程孟瑤楊凱越

經(jīng)濟(jì)大勢(shì)的寒風(fēng)吹進(jìn)了每一家泛家居企業(yè)的三季度財(cái)報(bào)里。

(資料圖片僅供參考)

近日，樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居k線》對(duì)108家已上市泛家居企業(yè)的三季度核心業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)和在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，從數(shù)據(jù)中一窺泛家居行業(yè)的冷暖。

經(jīng)歷了疫情反復(fù)、上游房地產(chǎn)行業(yè)暴雷、原材料上漲等多重難關(guān)，大多數(shù)泛家居企業(yè)毫無(wú)意外地交出了不夠理想的成績(jī)單。據(jù)統(tǒng)計(jì)，108家企業(yè)中，共有72家企業(yè)的營(yíng)收同比下滑，占比近7成；26家企業(yè)凈虧損，占比超過(guò)24%。

在企業(yè)的資金鏈指標(biāo)上，有三成企業(yè)背負(fù)債務(wù)壓力，金隅集團(tuán)的資金缺口高達(dá)280億，海爾智家、安徽建工、上海建工的短期借款規(guī)模也超過(guò)百億。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，資本市場(chǎng)嗅覺(jué)靈敏，在本就持續(xù)了數(shù)月低位徘徊的A股大勢(shì)之下，108家企業(yè)之中，有86家企業(yè)較年初市值縮水，占比約80%，縮水最多的海爾智家，其股價(jià)較年初跌去699.40億元。

營(yíng)收首尾相差1949倍

前三季度，泛家居企業(yè)過(guò)的怎樣，從營(yíng)收業(yè)績(jī)就能輕易探知。

樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居k線》對(duì)108家已上市泛家居企業(yè)前三季度的營(yíng)收業(yè)績(jī)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，雖然共處于相同的行業(yè)環(huán)境之中，但各企業(yè)的營(yíng)收水平差距頗大。

前三季度營(yíng)收最高的是上海建工，其營(yíng)收高達(dá)1847.78億元，雖然高居榜首，但實(shí)際上，這還是上海建工“發(fā)揮欠佳”的結(jié)果。據(jù)悉，2021年前三季度，上海建工的營(yíng)收更是高達(dá)2085.59億元，今年前9月?tīng)I(yíng)收同比下滑11.04%。

海爾智家以1847.49億元的營(yíng)收緊隨其后，今年前三季度，海爾智家的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)8.91%，雖然僅是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，但放置今年的大環(huán)境中，已經(jīng)是較為難得了。

接近2000億元的營(yíng)收，上海建工和海爾智家的營(yíng)收屬于斷層式領(lǐng)先，位列第三的金隅集團(tuán)，其前三季度營(yíng)收才795.76億元，與前兩位相差甚遠(yuǎn)。而另一方面，還有23家企業(yè)的營(yíng)收不足10億元，其中排名最末位的*ST雪萊，其營(yíng)收僅0.9479億元，不足一億元，與榜首的上海建工營(yíng)收相差了1949倍。

營(yíng)收數(shù)據(jù)能反映企業(yè)的規(guī)模，而營(yíng)收的增幅更能反映整個(gè)行業(yè)在這段時(shí)間內(nèi)的大勢(shì)。據(jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居k線》的統(tǒng)計(jì)，108家企業(yè)中，共有72家企業(yè)的營(yíng)收同比下滑，占比近7成；另有3家企業(yè)同比增幅不足1%，屬于原地踏步；10家企業(yè)營(yíng)收同比增幅在1%-5%之間。

但在這一片“哀聲”之中，仍有2家企業(yè)的營(yíng)收同比增幅超過(guò)100%。其中華凱易佰前三季度營(yíng)收同比增幅達(dá)到186.23%，高居增幅榜首。資料顯示，華凱易佰主要為各類空間環(huán)境提供從藝術(shù)設(shè)計(jì)、專業(yè)實(shí)施到運(yùn)營(yíng)管理、維護(hù)升級(jí)的全流程、跨專業(yè)的整體服務(wù)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，華凱易佰營(yíng)收同比突然猛增737.81%，從1.28億一躍提升至10.69億元。到今年三季度報(bào)，華凱易佰再度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收大幅提升186.23%至30.59億元，2年時(shí)間營(yíng)收翻了近24倍，可以說(shuō)是超高速發(fā)展。

26家企業(yè)凈虧損

華凱易佰于前三季度的營(yíng)收增幅，在108家泛家居企業(yè)中拔得頭籌，而其凈利潤(rùn)同比增幅之大更令人咂舌，達(dá)到了驚人的1180.76%，同樣以斷層式的優(yōu)勢(shì)高居榜首。據(jù)悉，去年同期，華凱易佰出現(xiàn)凈虧損，而今年前三季度，其凈利潤(rùn)止虧轉(zhuǎn)盈，但因?yàn)榍捌跀?shù)據(jù)太低，即使出現(xiàn)超高比例的同比增幅，但華凱易佰凈利潤(rùn)也僅有1.61億元。

凈利潤(rùn)最高的企業(yè)是海爾智家，達(dá)到117.11億元，同比增長(zhǎng)16.18%。雖然該同比增幅不算太高，但海爾智家發(fā)展頗為穩(wěn)定。歷史數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度報(bào)、年報(bào)，2022年一季度報(bào)、中報(bào)、三季度報(bào)，海爾智家的歸母凈利潤(rùn)分別為99.49億、130.67億、35.17億、79.49億和116.66億。同比增長(zhǎng)57.68%、47.1%、15.12%、15.89%和17.26%。近一年來(lái)，海爾智家連續(xù)5期財(cái)報(bào)凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

海爾智家破百億的凈利潤(rùn)同樣是斷層式領(lǐng)先，排名第二的正泰電器，凈利潤(rùn)跌至37.05億元。而凈利潤(rùn)排名第14位的索菲亞，其凈利潤(rùn)為8.19億元，在108家企業(yè)中，共有95家企業(yè)的凈利潤(rùn)還不足10億元。其中28家企業(yè)凈利潤(rùn)不足億元；26家企業(yè)凈虧損，占比超過(guò)24%。

從凈利潤(rùn)的增幅來(lái)看，情況更加嚴(yán)峻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，凈利潤(rùn)同比下滑的企業(yè)達(dá)到77家，占比超過(guò)71%。其中凈利潤(rùn)下滑最嚴(yán)重的企業(yè)是ST廣田，其凈利潤(rùn)同比暴跌2620.74%至虧損4.6億元。

ST廣田是泛家居行業(yè)內(nèi)受地產(chǎn)暴雷的波及頗為嚴(yán)重的“受害者”之一。市場(chǎng)消息透露，恒大欠了廣田集團(tuán)80多個(gè)億，目前廣田集團(tuán)已出現(xiàn)逾期欠款18億。歷史數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度報(bào)、年報(bào)，2022年一季度報(bào)、中報(bào)、三季度報(bào)，ST廣田的歸母凈利潤(rùn)分別為-2238.45萬(wàn)元、-55.88億元、-7707.67萬(wàn)元、-2.36億元和-4.36億元，同比下滑111.13%、612.51%、729.60%、638.11%和1847.40%。一路虧到底，翻身之路漫漫。

大家都難，但仍有企業(yè)帶來(lái)希望。除了華凱易佰的凈利潤(rùn)同比大幅提升外，永安林業(yè)、三棵樹(shù)、友邦吊頂、嘉寓股份的凈利潤(rùn)同比增幅均在200%以上。夢(mèng)百合、高爾貝斯、長(zhǎng)虹美菱的凈利潤(rùn)同比增幅也超過(guò)100%。

資金缺口最高達(dá)280億

“現(xiàn)金為王”的當(dāng)下，截止今年9月30日，108家公司賬面貨幣資金合計(jì)2807.78億元，其中上海建工規(guī)模最大，手握581.35億元現(xiàn)金，是總市值（11月4日收盤(pán)價(jià)）的2.5倍左右。此外，海爾智家、金隅集團(tuán)、安徽建工、彩虹股份手中貨幣資金均過(guò)百億。

但貨幣資金充足，不代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況就一定良好。比如金隅集團(tuán)，手握貨幣資金218.5億元，但短期借款和一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)497.2億元，現(xiàn)金完全無(wú)法覆蓋短債，資金缺口超278.7億元。除了金隅集團(tuán)，海爾智家、安徽建工、上海建工的短期借款規(guī)模也超過(guò)百億。

108家公司短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2178.45億元，低于貨幣資金合計(jì)，行業(yè)整體債務(wù)壓力較小，但具體到單個(gè)企業(yè)便是冷暖自知。

家居賣場(chǎng)龍頭美凱龍，手握57.38億貨幣資金，其短期借款22.75億元，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債73.42億元，此還有0.23億元應(yīng)付票據(jù)。截止9月30日，其貨幣資金和短期債務(wù)比僅0.13，債務(wù)壓比較大。

108家企業(yè)中，有36家企業(yè)現(xiàn)金有一定償債壓力，占比約33.33%，包括兔寶寶、美凱龍、金隅集團(tuán)、洪濤股份等等。截止9月30日，洪濤股份貨幣資金2.3億元，短期借款18.04億元，短期債務(wù)約19.16億元，資金缺口仍有16.86億元，解決資金缺口，10月20日洪濤股份將自己的總部大樓擺上了貨架。

此外，凱倫股份、金牌廚柜、日豐股份、安徽建工4家企業(yè)勉強(qiáng)能覆蓋；尚品宅配、木林森、亞振家居3家企業(yè)則剛剛覆蓋。

當(dāng)然也有一些企業(yè)不用太考慮債務(wù)，帥豐電器、夢(mèng)天家居、聚力文化、快意電梯無(wú)短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，這些公司整體規(guī)模不大，負(fù)債率也不高。截止9月30日，帥豐電器資產(chǎn)負(fù)債率僅18.76%，夢(mèng)天家居為25.45%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。

截止9月30日，108家企業(yè)平均負(fù)債率約50.34%，較去年年末的51.31%略有下降。其中有52家企業(yè)負(fù)債率在平均數(shù)之下，占比48.15%。

8成企業(yè)市值縮水

2021年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)泛居行業(yè)的公司遭遇了地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)性的沖擊，股價(jià)下滑、市值縮水、散戶離場(chǎng)，上市家居企業(yè)跌聲一片。

截止11月4日，108家企業(yè)總市值11763.86億元，較年初16846.66億元跌去5082.8億元，縮水30.17%。要知道，恒大暴雷時(shí)，其表內(nèi)債務(wù)就接近20000億。

108家企業(yè)中，其中有86家企業(yè)較年初市值縮水，占比約80%，海爾智家股價(jià)較年初跌去699.40億元，東方雨虹縮水616.59億元，此外，老板電器、三棵樹(shù)、北新建材、公牛集團(tuán)、堅(jiān)朗五金等10家企業(yè)股價(jià)跌超100億元。

為提振市場(chǎng)信心進(jìn)而維護(hù)股價(jià)與市值，眾多家居企業(yè)選擇回購(gòu)股份，以免股價(jià)過(guò)度下跌引發(fā)其他可能的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居K線》統(tǒng)計(jì)，今年剛進(jìn)入4季度時(shí)，就有20多家家居上市公司披露了回購(gòu)進(jìn)展，涉及回購(gòu)金額超50億元，其中不乏紅星美凱龍、顧家家居、索菲亞、夢(mèng)百合、東方雨虹、公牛集團(tuán)細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

2021年11月10日，東方雨虹首次實(shí)施了股份回購(gòu)，截至2022年9月30日，東方雨虹在二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為2731.68萬(wàn)股，占公司總股本的1.08%，最高成交價(jià)為49.76元/股，最低成交價(jià)為27.50元/股，成交總金額為9.87億元，距離10億元的回購(gòu)下限，達(dá)標(biāo)98.7%。

10月10日，居然之家也發(fā)布關(guān)于股份回購(gòu)進(jìn)展的公告。截至2022年9月30日，居然之家在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)2692.93萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的0.41%，成交總金額為1.35億元，已回購(gòu)成交金額占公司擬回購(gòu)金額上限5億元的27.03%。

回購(gòu)股份需要資金支持，截止11月4日，108家企業(yè)中貨幣資金（截止9月30日）超過(guò)總市值（11月4日收盤(pán)）的企業(yè)僅有4家，占比3.7%，分別為金隅集團(tuán)、長(zhǎng)虹美菱、安徽建工以及上海建工。這意味著，有104家企業(yè)賬上現(xiàn)金不足以支付購(gòu)回全部股份。

關(guān)鍵詞： 同比增幅 上海建工 貨幣資金